温氏股份股价大跌,这些隐患你有吗?

【公众号】品牌农业与市场2017-07-25 10:28:24

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温氏股份股价大跌,这些隐患你有吗?

股份大跌

最近温氏股份有点儿烦,作为创业板第一大市值公司最近发了一个公告,预计2017年上半年盈利16亿至19亿元,同比下滑74%至78%;上年同期净利为72.27亿元。我们不禁会产生疑问,温氏这艘航空母舰到底怎么了?

温氏股份走上神坛,又走下神坛


还记的温氏股份上市之初振奋人心的时刻吗?2015年底登录资本市场,成功创造农业板块市值记录,也成为深市市值最大的上市公司(以2015年11月24日收盘价计算,超过2000亿元)。让各色人等刮目相看。温氏之所以能在市值上有如此表现,与其市场地位密不可分,在最为核心的两块业务上,都占据市场第一:2014 年肉鸡上市量6. 97 亿只,市场占有率为19. 10%;肉猪上市量1218.27 万头,市场占有率1.66%。农企的能量,超乎你想象。

2016年鸡肉行情见好,难得与猪周期同步增长,温氏股份利润一路突破预期,高达117.9亿,对比2015年增幅达到89.99%。随着鸡疫病的肆虐,猪周期的下行,温氏股份也从百亿利润的神坛走下,温氏股份迎来史上最大的滑铁卢,对企业而言是沉痛的打击,更是一种警醒并有其深远的意义。


H7N9疫病肆虐,猪周期步入下行通道


温氏股份给人的印象是猪养的多又好,实际情况也确实如此,温氏上半年出栏900万头猪,为全国第一。但是同时温氏也是养鸡的大户,2016年温氏股份养猪和养鸡分别贡献收入362和178亿元,占比分别为61%和30%,毛利率分别为38%和11%。正所谓捧得越高,跌得越惨。2016年底爆发了H7N9高致病性禽流感,广州的活禽市场受到致命打击,同时恐慌的情绪不断蔓延,市场需求急剧萎缩,鸡价格也一落千丈,拖累温氏股份业绩。

据价格监测显示,猪肉价格逐渐趋稳,上涨幅度2%左右,较去年同期下跌27%。猪周期也慢慢步入尾声,价格进入下行通道,同时进口猪肉也冲击的国内市场的价格。一个降温,一个下跌,温氏股份今年的日子不好过。



丰富产品线,用品牌抗周期性风险


观察温氏的营收构成,养殖占比达到97%,业绩随着畜禽产品价格的市场波动很强。这里我们可以看到两个问题,一是产业结构单一,以重资产为主;二是有品类,无品牌的业态为主。

温氏的营业收入波动这么大,只能反映出企业的抗风险能力不足,体现在核心技术掌握不足,以及产品线的单一。去年三星的手机发生爆炸,但是凭借半导体产业优势,内存价格的上涨因素,营业收入不但没少,还增多了,这是建立在三星在核心技术和产品线丰富的基础上。

同时,随着消费者由吃饱到吃好的转变,消费升级的趋势愈发明显。未来防范疫病和利益诉求的手段之一便是品牌的打造和运营。这对于全国最大体量的温氏股份,是必经之路,同时也符合温氏股份一贯的追求品质的要求。这将是温氏品牌发展最后的时代。

来源:品牌农业与市场









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